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民航資源網(wǎng)2025年10月31日消息： 10月30日晚，海航控股2025年三季報(bào)出爐，其多項(xiàng)核心指標(biāo)全面突破，向市場(chǎng)傳遞出強(qiáng)勁信號(hào)。報(bào)告顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入534.38億元，歸母凈利潤(rùn)28.45億元，同比增長(zhǎng)30.93%，盈利能力顯著提升。第三季度，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到57.08億元，現(xiàn)金流狀況良好。得益于遼寧方大集團(tuán)的各項(xiàng)精細(xì)化管控措施，公司凈資產(chǎn)突破53.82億元，經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)向好。

　　三季度報(bào)的亮眼數(shù)據(jù)不僅象征著海航控股正式進(jìn)入盈利周期，更映射出其在加入遼寧方大集團(tuán)后的近四年間，通過(guò)戰(zhàn)略深耕所取得的成果——通過(guò)精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)成本降低與效率提升、國(guó)際航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的重新構(gòu)建，以及自貿(mào)港政策優(yōu)勢(shì)的充分利用，海航控股在國(guó)際航線(xiàn)及海南自貿(mào)港樞紐方面的價(jià)值逐漸凸顯。公司正以“國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)”戰(zhàn)略為支撐點(diǎn)，重塑民航競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　業(yè)績(jī)迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：四年磨一劍，精細(xì)化管理促進(jìn)質(zhì)量型增長(zhǎng)-國(guó)際貨代

　　海航控股的業(yè)績(jī)突破并非偶然。經(jīng)過(guò)將近四年的深度調(diào)整與積淀，公司終于在2025年第三季度迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全面向好，盈利能力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

　　自2021年12月8日加入遼寧方大集團(tuán)以來(lái)，海航控股借鑒遼寧方大集團(tuán)的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)引領(lǐng)企業(yè)治理，推行精細(xì)化管控模式，開(kāi)啟了“刀刃向內(nèi)”的自我革新，重塑管理體系，深化精細(xì)運(yùn)營(yíng)。在運(yùn)力提升方面，2025年1—9月，公司國(guó)內(nèi)及國(guó)際航班承運(yùn)旅客數(shù)量已超過(guò)2019年同期。

　　在提升管理水平的同時(shí)，海航控股不斷優(yōu)化航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)管理，公司聚焦北京、深圳、?？凇⒅貞c等關(guān)鍵市場(chǎng)，加速推進(jìn)國(guó)際航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的全球化、網(wǎng)絡(luò)化和樞紐化布局，把握簽證便利化等政策機(jī)遇，持續(xù)拓展國(guó)際航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。截至10月，海航控股旗下海南航空共開(kāi)通或恢復(fù)16條國(guó)際航線(xiàn)，全年執(zhí)行了70條國(guó)際及地區(qū)航線(xiàn)。

　　經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，2025年前三季度，海航控股實(shí)現(xiàn)收入客公里（RPK）102170.59百萬(wàn)公里，其中，國(guó)際市場(chǎng)收入客公里（RPK）同比增長(zhǎng)47.79%，旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)3.74%，其中國(guó)際旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)46.83%；客運(yùn)運(yùn)力投入（按可利用客公里計(jì)）同比增長(zhǎng)8.95%。

　　機(jī)構(gòu)分析師指出，海航控股致力于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”，并保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健與可控的資本支出。公司業(yè)績(jī)提升得益于多重利好因素的共同驅(qū)動(dòng)。一方面，2025年三季度，人民幣升值帶來(lái)了可觀(guān)的匯兌收益，有效緩解了其外幣債務(wù)成本壓力，夯實(shí)了財(cái)務(wù)基礎(chǔ)；另一方面，全球航油價(jià)格回落顯著降低了公司運(yùn)營(yíng)支出，直接改善了成本端表現(xiàn)。此外，公司還通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)，獲得處置收益，直接增厚了利潤(rùn)并改善了現(xiàn)金流狀況。

國(guó)際航線(xiàn)新引擎：運(yùn)力精準(zhǔn)投放，成就業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第二極

　　2025年前三季度，海航控股國(guó)際航線(xiàn)可用座公里同比增長(zhǎng)45.37%；國(guó)際航線(xiàn)收入客公里增幅高達(dá)47.79%；國(guó)際旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)46.83%，超過(guò)300萬(wàn)人次，再創(chuàng)新高。

　　海航控股的增長(zhǎng)勢(shì)頭在2025年第一季度就已顯現(xiàn)。當(dāng)季公司國(guó)際航線(xiàn)旅客收入客公里同比增長(zhǎng)90.76%，國(guó)際航線(xiàn)收益顯著提升，已成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。目前，公司還計(jì)劃在年底前將國(guó)際航班數(shù)量提升至2019年的130%，進(jìn)一步提高其全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　今年以來(lái)，中國(guó)民航運(yùn)輸生產(chǎn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。前三季度，全行業(yè)完成旅客運(yùn)輸量5.8億人次，同比增長(zhǎng)5.2%。國(guó)際方面，前三季度客、貨運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)快速恢復(fù)。暑運(yùn)期間，國(guó)際月度客運(yùn)規(guī)模連續(xù)超過(guò)700萬(wàn)人次，均創(chuàng)月度歷史新高。國(guó)際航線(xiàn)貨運(yùn)同比增速始終保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　2025年暑運(yùn)期間（7月1日—8月31日），海南航空共執(zhí)行境內(nèi)外客運(yùn)航班超5.2萬(wàn)班次，共運(yùn)輸旅客超853萬(wàn)人次。8月15日，海南航空國(guó)內(nèi)航班單日運(yùn)輸旅客13.5萬(wàn)人次，達(dá)暑運(yùn)單日運(yùn)輸量最高值。海南航空整體執(zhí)行國(guó)際航班量4262班次，日均執(zhí)行68班，同比2024年增長(zhǎng)44%，國(guó)際運(yùn)輸旅客超76萬(wàn)人次，同比提升33%。8月16日為國(guó)際航班單日旅客運(yùn)輸最高值，運(yùn)輸旅客量近1.5萬(wàn)人次。暑運(yùn)高峰期，海南航空共投入飛機(jī)運(yùn)力226架，同比2024年暑運(yùn)增加了4架。

　　2025年國(guó)慶中秋假期期間，海南航空共執(zhí)行境內(nèi)外客運(yùn)航班總量近6500班次，共運(yùn)送旅客逾110萬(wàn)人次，同比2024年國(guó)慶假期增長(zhǎng)16%。其中，國(guó)際及地區(qū)航班執(zhí)行516班次，同比增長(zhǎng)28.4%；國(guó)際及地區(qū)旅客運(yùn)輸量9.4萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)34.5%，業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑行業(yè)前沿。

　　值得一提的是，海航控股的國(guó)際貨郵業(yè)務(wù)正逐步成長(zhǎng)為隱形增長(zhǎng)極：9月國(guó)際貨郵載運(yùn)率同比飆升17.44個(gè)百分點(diǎn)，貨郵運(yùn)收入噸公里同比增長(zhǎng)23.42%，貨運(yùn)及郵運(yùn)量同比增長(zhǎng)15.96%，貨郵載運(yùn)率同比增長(zhǎng)10.72個(gè)百分點(diǎn)。

自貿(mào)港封關(guān)在即：政策賦能，打開(kāi)增量新空間

　　海南自貿(mào)港將于2025年12月18日正式啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作，這為海航控股帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇。面對(duì)自貿(mào)港封關(guān)運(yùn)作的歷史機(jī)遇，海航控股正積極構(gòu)建“國(guó)內(nèi)快線(xiàn)+國(guó)際中轉(zhuǎn)”的復(fù)合型航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)，打造具有影響力的自貿(mào)港航空商旅品牌。

　　目前，海航控股在?？凇⑷齺啓C(jī)場(chǎng)的航班時(shí)刻份額居行業(yè)首位，有望充分承接封關(guān)后商務(wù)和旅游需求激增，拓展盈利空間。隨著第五航權(quán)和第七航權(quán)的逐步放開(kāi)和落地，公司將持續(xù)強(qiáng)化國(guó)際中轉(zhuǎn)樞紐功能，架起海南自貿(mào)港通往全球的空中橋梁，打造海南自貿(mào)港“超級(jí)承運(yùn)人”。

　　海南自貿(mào)港不再是海航控股的起點(diǎn)，更是其再次騰飛的新跑道。隨著海南自貿(mào)港封關(guān)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，海航控股的基地網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)與政策紅利將更加凸顯。這座即將封關(guān)運(yùn)作的自貿(mào)港，正在重塑中國(guó)乃至全球的航空業(yè)格局，而海航控股無(wú)疑是這一變革中最直接的受益者。封關(guān)運(yùn)作后，海航控股可享受多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，包括企業(yè)所得稅與高端人才個(gè)人所得稅均適用15%稅率，將有效降低財(cái)務(wù)成本并吸引高端緊缺人才。此外，封關(guān)后稅目覆蓋率從21%提升至74%，飛機(jī)采購(gòu)成本與零部件維護(hù)成本將顯著降低，疊加保稅維修政策，公司將進(jìn)一步減少關(guān)稅和增值稅的墊付壓力。

　　更關(guān)鍵的是，自貿(mào)港“保稅航油免稅”政策將為進(jìn)出海南島的所有航班提供加注保稅航油享受免征“關(guān)稅、增值稅、消費(fèi)稅”三重優(yōu)惠。有機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，這一政策將直接降低燃油成本約20%。同時(shí)，公司所處的新海航航空集團(tuán)在客運(yùn)、貨運(yùn)、通用航空、維修、航校等航空產(chǎn)業(yè)鏈有豐富布局，公司與集團(tuán)內(nèi)非上市公司間資源共享、業(yè)務(wù)上下游緊密合作，具有強(qiáng)大協(xié)同效應(yīng)。

　　華源證券認(rèn)為，公司處于業(yè)績(jī)修復(fù)初期，在經(jīng)營(yíng)效率提升的背景下，有望充分發(fā)揮先發(fā)資源優(yōu)勢(shì)及自貿(mào)港區(qū)位優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)彈性空間可期。而部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析指出，在當(dāng)前民航業(yè)復(fù)蘇與轉(zhuǎn)型并行的關(guān)鍵時(shí)期，海航控股憑借其獨(dú)特的自貿(mào)港區(qū)位優(yōu)勢(shì)、精細(xì)化管理成效及國(guó)際航線(xiàn)的領(lǐng)先布局，三季度報(bào)已展現(xiàn)出顯著的業(yè)績(jī)彈性，經(jīng)營(yíng)效益遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。若公司能持續(xù)鞏固當(dāng)前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，有望成為2025年國(guó)內(nèi)四大航中全年率先實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)。

　　當(dāng)海南自貿(mào)港封關(guān)倒計(jì)時(shí)的鐘聲與民航業(yè)復(fù)蘇的腳步聲交織，海航控股用一份“凈資產(chǎn)突破53.82億元”的三季報(bào)，宣告了其新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的完成。隨著封關(guān)運(yùn)作在12月18日啟動(dòng)，這家曾穿越風(fēng)雨的航企，正以政策紅利為翼、管理革新為舵，在中國(guó)民航高質(zhì)量發(fā)展浪潮中繪制新的航跡。

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